投資市場虎盡甘來 兔氣揚眉

承上篇《2023乃播種之年把握投資機會》，2022年第4季以來，市場風險胃納回升，主因經過美國聯儲局展開幾十年以來最進取的加息後，美國通脹有所降溫，聯邦基金利率在不遠將來料進入收縮的水平，亦即其水平之高已足以減慢經濟增長和通脹，市場憧憬未來美儲局很可能會收窄加息幅度。因此，投資者應該把握在停止加息前開始投資優質資產，尤其不少資產的價格仍處於吸引水平，包括固定收益及股票的估值均已大幅回撤，投資級別及高收益債券的企業信貸息差亦高於長期平均值。經過多年的低收益率及去年的價格暴跌，固定收益市場的回報有望回升。建行（亞洲）認為今年債券市場有望受投資者青睞，今年乃相關投資的轉捩點，當中看好美國國債及環球投資級別企業債券。

由於加息周期中，股票市場波動性仍大，加上市場未完全反映經濟衰退的因素，企業盈利有下調壓力，因此現階段不太建議投資者投放過量「子彈」於環球股市。但一旦美儲局及其他央行的鷹派態度軟化及經濟開始復甦，投資者可重新投資風險資產。今年牽動市場走勢仍是通脹及央行收緊貨幣政策的去向，及後經濟表現也會左右市場情緒。

儘管大部分經濟指標及預測都顯示今年是經濟步入衰退之年，但不少投資機構都相信今年市場是「先蹲後跳」，即前路仍存風險，但黑暗過後將迎黎明。我們建議通過多元資產配置保持穩健投資，先配置長期價值的債券資產，等時機逐漸成熟時可加添股票資產的比例。

祝各位讀者兔年投資表現「兔」氣揚眉！